疯狂的里海:普通散户如果要长期稳健盈利,需要具备什么样的能力

第一个就是基本面的研究能力,这是我认识的第一阶。

2013年之前,我是属于追涨杀跌的博弈派,根本不知道基本面研究和投资。而屡屡失败后,突然接触到价值投资,而要搞价值投资,则需要研究能力,至少你得懂这家公司是干什么的吧,财务情况如何吧,市场竞争如何吧。很高兴的是,我本职工作早就为我储备了这种基础的分析能力,只是我之前不知道怎么用。所以其实我很快就具备了这方面的能力,能够通过公开资料的研究,得出公司好不好的结论。

这么几年下来,我感觉我深入研究的票,少有看错的。当时我以为我懂投资了,其实现在看来,错了。当时我的思维就是,懂研究,就懂投资,这就是典型的研究员思维,哈哈,直到2018年我在上市公司工作期间,接触到大量的优秀研究员,接触到上市公司核心的信息,才发现我对这个研究能力的认识,错得离谱。

首先第一个认知错误就是懂研究就懂投资,拼的是研究能力,错了。我接触的研究员中,他们的研究能力肯定是比我强的,而且还有行业排名第一的研究员,然并卵的是,我发现他们绝大多数自己炒股一塌糊涂,研究能力超强,炒股一塌糊涂,似乎是个悖论,其实,研究和投资是两个思维体系,懂投资的人是懂研究的,而懂研究不一定懂投资。

第二个认知错误就是我们一定能把公司研究透彻,至少我在进上市公司之前我是这样认为的。后来发现,错了。例如,我们通过分析研究企业的历史财务数据,分析公司的产能情况,分析公司的竞争对手,分析公司的产能等等,就一定能得到公司未来持续增长的结论吗?不可能的,只能说概率比较大而已,而且,公司产品是不是真是这样有竞争力?产能是不是真的能按期落地,谁知道啊。我在上市公司核心部门工作,说实话,我都不知道公司的那些研发是不是真的这么牛,产品是不是真的好。你想一想,就连核心部门的人都不知道真实的情况,更何况普通散户呢?

因此,现在回想回去,很多时候我们其实是赚的运气钱,我们想当然的研究其实很苍白无力。例如2013-2015年我是持续赚钱的,并且判断失误一个股之后都赚了钱,是为啥呢?主要是那三年是牛市嘛,判断失误的公司出了业绩的大雷,居然没怎么跌。再如我买过的再升科技,2018年如果董事长不自己出手填上市公司的坑的话,那也要爆业绩大雷,这些我们怎么研究得出来?

所以,到现在,我对研究的视角发生了变化,更多的时候,我是在利用别人的研究成果,我只要能看懂就行了。研究员投资不行,但研究绝对是行的,利用他们的研究成果呗。

而我们的这种研究,更多的时候,是为了全面的展示公司的主要逻辑,找到结构简单的公司,找到商业模式牛逼,现金流牛逼,能够从比较高的视野来看公司的现状和发展,能够看懂公司的价值,大概计算出投资这家公司的风险收益比就行了,千万不可陷入细节之中去,因为一些细节,可能不是真的。

也许这就叫弱者思维吧,哈哈!

第二个就是控制自己人性的能力,这是我认识的第二阶。

这个说起来简单做起来难啊,我发现很多牛逼的研究员就是败在这上面,控制不了自己。话说2013-2015年期间,虽然我明白了这道理,但实际上我还是每天被股价的波动扰乱自己心扉,有时候不由自主的想做一下波段,赚点渣渣钱。这其实就是人性在作祟。没办法,追涨杀跌人都是顺人性的,人都是想得到即时的收益,而延迟收益却是逆人性的,所以真是少有人能做到。

控制不了自己的人性,再牛逼的研究,也无法盈利。我认识的不少研究员,本身他是知道公司的基本情况,但就是抵抗不了这股价的波动。例如买平安、万科这些基本面这么好的股,居然很多股民都是亏钱的,那真的是要日了狗了。

是否能够控制自己的人性,延迟满足,可能和自己的性格以及人生经历有关系,有些人懂得这道理,但就是做不好,这种就很痛苦。

我觉得有以下两个注意点:

一是内心必须虔诚般的相信买股就是买资产这个道理,否则就无法在股价波动的时候认真可观的对待,能否做到这点,真的挺难的,有些人一辈子也无法做到,我也搞不懂为啥他们做不到。

二是可能会有一个触发的事情来促使自己进化,对于我而言,2015年的杠杆股灾真的让我以后对于股价波动心静如水了。虽然我在2015年之前已经在践行基于基本面的投资了,但仍然还会被股价波动所扰动,但2015年的股灾,我在前后完全控制住了自己的人性,不仅没有受损失,反而获利不少,真正的让我的心态过了关。

现在我操作几千万的资金,每天市值波动上百万是很正常的事情,我也没啥感觉啊,是真没感觉,也就是说基于基本面的投资理念,已经深深的印在我的人性里面了。

第三个能力,就是对市场定价的客观性和逻辑性的理解,这是我认识的第三阶。

让我突破这个认知的,就是再升科技这个标的。我以前认为,自己又有研究能力,又控制了自己的人性,肯定可以赚钱啦,然后我就碰到再升科技这硬茬了。命中注定要遇到这一遭。

从2016年到现在,如果抛开再升科技这笔交易不谈,我的收益率会非常的亮眼,年化50%以上,然而加上这笔交易之后,就不这么好看了。和这家公司没关系,是我自己的认知不到位而已。

从目前来看,我对再升科技的基本面的把握基本上是准确的,但却坐了巨大的过山车,这家公司其实也很不错,从上市以来业绩是年年增长的,但股价就是不涨,其原因就是市场定价的扭曲,而我却错误的认为,只要是基本面好的公司,就可以死拿,不要管估值。

如果把基本面的研究当成是一门科学的话,那么市场定价就是一门艺术了,科学是可以精确量化的,而艺术则无法。所以投资让人着迷的地方也在于此,你需要通透的明白是怎么回事,才能在混沌之中找到一条明确的道路。

同样一家公司,为啥有时候值10PE,有时候值30PE,为啥业绩年年涨的公司,股价却跌跌不休,到底什么时候才是底?什么时候才叫高估有泡沫?这些都是人云亦云无法有精确的答案的。

例如再升科技,上市被干到300倍PE,关键是这么高的估值,股价还继续涨,你嫌贵,追不追呢?不追,结果天天涨,一追结果就到头了。所以一旦逆转,等待的就是漫漫的估值回归之路,因此这家公司耗费了两三年的时间,用不断增长的业绩,才慢慢把这个估值的坑填满。

看对了公司却亏了钱,这真是要日了狗的事情,但却经常发生在各位股民之中。我还算好的,终究这笔操作是赚钱的,但回顾这笔操作,还是很后怕,例如2018年,公司就差点爆大雷,这大雷是几乎无法通过基本面分析得了的,只能说是不幸中的万幸。

迈过了再升之后,我对市场的情绪定价就有了极为深刻的认识了,我终究明白了这市场的力量,以及如何来应对市场这个无形的手。

上述三个能力,缺一不可,不用非常优秀,但至少不能有短板,一旦有短板则无法在这市场上长期生存和稳健盈利。如果有短板,我会判断大概率会失败,也许你可能会一直运气爆棚,持续盈利,但你内心的短板却决定了你一定是在赚运气的钱而不是能力钱,而运气却终究有一天会用完的。

明白了上述的道理之后,我就慢慢的形成了自己主要打法,如下:

明白无法研究透彻上市公司之后,那我就换个打法,我就不研究了,我只看,我看年报看研报我总是看得懂吧,抓大放小,抓主要逻辑,找结构和逻辑简单的公司。这其实也是一种研究,只不过放弃了深度研究,更多的时候是通过逻辑来进行推理,例如公司那些高深的产品,我怎么可能搞得懂?搞不懂就不搞懂了,太复杂的就不看了。

所以我现在跟踪和研究的公司,都是商业模式非常简单的,研究的目的主要是用于排雷,如果有潜在的隐患,一律不跟,涨到天上也不关我事。

其次,我在最安全的区间才会建仓。啥叫最安全的区间呢?钟摆理论中,钟摆到达极限后即会逆转,而市场是一样的,乌合之众的力量形成的合力在极限位置其实是可以感知的,这就是市场的力量,不可精确计算到底极限位在哪里,但哪个区间却是可以感知的。

例如长安汽车,这个案例就非常的典型。去年10月份,当长安跌到0.6倍PB的时候,就再也跌不动了,啥叫判断再也跌不动了呢?就是一份更烂的业绩报告也无法把股价再砸下去的时候,就大概是钟摆的极限位置了,如果在这些位置,公司有那么一点朦胧的利好,股价大概率是反弹的,所以长安就从5元多几乎翻了个倍,结果今年1季报出来后,这些资金发现长安业绩更烂了,预期落空,股价又几乎跌回了原点,然而到了三季度,长安的基本面真的在改善了,所以股价又涨了60%。

这就是市场力量最真实的表现。

因此,我就喜欢这种跌不动了的股票,再加上基本面逻辑很简单的话,而且这个逻辑正在逐步演绎的话,那就真是要给我送钱了啊。

这样反着回去看的话,当初我买再升的位置真是非常的尴尬,当年的我就是一个大傻逼。

投资,要胜而求其战,而不是战而求其胜,出手要慎但出手赢面一定要大。每次我找标的,我都是先看风险,如果退万步说,我看错了,我这笔要损失多少,其次我才看空间,如果逻辑一般演绎和充分演绎,能够有多大的空间。只有值博率很大的标的而且下面有底的标的,才是我的最爱。

先胜而求其战,剩下的就是大胜还是小胜,什么时候胜了。在投资中,就是大赚还是小赚,什么时候赚的问题了。

如果具备上述三方面的能力,我想在这市场上应该是很难亏钱的了,因为你在下注的时候,就已经知道自己要赢了,只是不知道要赢多少,什么时候赢而已。长期积累下去,复利效应是非常的不得了的,时间是最好的礼物。

既然知道自己肯定会赢,所以,对于持有筹码期间的日常波动,还有什么值得担忧的呢?

今年7月份,因为各种原因,导致我不得不进入自由职业状态,本来我计划是做到2000万资金再自由职业的,但是没办法,我提前了,说实话,我这几年是赚了几倍收益,但自有资金只有几百万,这资金量还无法支撑我在没有其他现金流的情况下维持家庭的运转,再加上资金小的时候,我是舍不得取出来用的。所以就开了这付费专栏,其实这也只是权益之计。

有些人说,你有几百万,每个月2%的收益都不得了,完全可以维持家用了。但是,我想说的是,你这种还是即时满足的短视,哪里可能每个月都能赚2%?我下注的时候,我知道自己会赢,但不是说每个月都赚钱,有时候,市场情绪的力量会导致很久都赚不到钱,而会在集中在某段时间集中兑现而已。

知道自己会赚钱,但不知道具体什么时候赚钱和能赚多少钱。所以,在资金量小的时候,职业投资压力会非常大。而2000万则是一个坎了,2000万资本金,就算是两三年股价不涨(例如乐趣持有茅台4年才解套),只要公司基本面在,分红也就足够家庭运转了,那就没什么压力了。

我起步很低的,2008年参加工作的时候,我是一分钱都没有的,还好父母支援了一套价值20多万,70多平米的房子。2013年我转型价值投资的时候,起步资金只有10万,后来不断的从工资中省钱下来追加资金。去年到今年,把房子彻底的折腾了一遍后,可投资的资金终于稳定了。

不过运气好的是,前几个月,我非常要好的朋友知道我自由了后,邀请我加盟一起搞投资公司,开出来的条件我真是无法拒绝,所以几个人一起搭伙就成立了这家公司,但是暂时没有阳光化,是否阳光化,过一两年条件成熟之后再说,所以我现在只能算成既自由又不自由状态,但本质上我还是一个自由人,反正现在做的事情就是全身心投资,这种感觉很爽!

现在我的状态就是,我自己在打理自己的几百万资金,同时运作公司的一个几千万资金的账户。付费专栏我会继续搞,因为现在我还暂时需要这笔钱来补贴家用,如果哪一天我不需要这笔钱了,那就再说了,也许关了,也许全部捐公益事业,希望这个专栏能给大家带来渔吧!可以点阅读原文了解详情哈!

我现在有这个自信,我现在对投资的理解和打法,要让我亏钱,很难,哈哈,但能赚多少,我不知道!还是那句话,买定离手,剩下的,交给时间和运气!

作者介绍:

疯狂的里海,《A股价值成长投资之路》一书作者,硕士毕业后在金融投资行业和上市公司投资部有11年的工作经验,现为自由投资人,对资本市场有自己独特的见解,写作为个人兴趣爱好,欢迎关注他的个人公众号!

 注册OKEx并首次购买金额在200-1000元之间数字货币,您可获得价值20元的比特币奖励  点击链接 OKEX交易所(国内三大之一)。

最后,提供几个福利,不用科学上网也能注册或访问几大交易所:

1,注册火币,请访问 http://www.huobi.me/

2,注册币安,请访问 http://www.binancezh.com/ 

3,注册中币(ZB),请访问 http://www.zbex3.com/

4,注册OKEX,请访问 http://www.okex.me/

End