永续合约 DEX 争霸:Hyperliquid、Aster、Lighter等 5 大平台性能、优势与用户适配

Hyperliquid, Aster, Lighter, edgeX, dYdX 这些项目大多数是用于永续合约(perpetual futures)交易的去中心化平台(即 Perp DEX)。它们普遍用集中限价订单簿 (Central Limit Order Book, CLOB) 模型,而不是 AMM 模型。它们力图在去中心化 + 高性能 + 丰富功能之间取得平衡。

核心技术

Hyperliquid:是一个为交易设计的 Layer-1 区块链,包含“HyperCore”(成交撮合 + 保证金 +清算等)+“HyperEVM”(智能合约层,兼容 EVM)架构。使用 Proof of Stake 的 HyperBFT 共识机制。完全 on-chain 的 CLOB 订单簿撮合。

Aster:采用 CLOB,也有支持 AMM + CLOB 混合模式。

Lighter:是一个专注于永续合约的大型 DEX,用 zk-rollup(application-specific rollup)在以太坊上做扩展。使用 CLOB 模型。

edgeX:高性能 Orderbook 永续合约 DEX;目标是提供类中心化交易所(CEX)级别体验 + 去中心化透明性。团队有衍生品市场 /Amber Group 背景。 支持子账户(Sub-accounts)、移动/网页 UI、尽可能低延迟匹配 etc.

dYdX:自己的一条链 (“dYdX Chain”) 基于 Cosmos SDK + CometBFT 共识。以前也使用 Layer2 / StarkWare 等方案;现在不断迭代。永续合约为主,不支持传统 spot(现货)交易(在某些版本里)。订单簿型 +混合撮合 /部分 off-chain/on-chain架构。

性能

Hyperliquid:延迟非常低:中位延迟约 0.2 秒;99%的交易低于 0.9 秒;峰值吞吐量可达 ~200,000 TPS。交易 finality 时间非常快。

Aster:在早期阶段增长非常快;交易量 /市值上升迅速。具体延迟/TPS等公开资料略少。

Lighter:性能指标非常吸引人:可以处理高吞吐(orders/sec 很高),软终结(soft finality)延迟非常低(报告说 5 毫秒软终结性)比许多其他平台快得多。

edgeX:宣称能达到 ~20,000 TPS,最低匹配延迟低。

dYdX:性能不错;延迟比上述某些专用 rollup 或专门 Layer1 可能稍慢;gas 或者手续费 /结算成本在某些情况下也较高/依赖网络状态。

流动性

Hyperliquid:TVL/交易量非常高;在永久合约市场份额中占比较大。超越很多先前的 DEX

Aster:流动性和用户兴趣攀升很快。受媒体 / 社区关注度高。

Lighter:虽然仍在私测 /邀请制阶段,但交易量增长迅速;TVL 较大;流动性正在被吸引中。

edgeX:TVL、Perp Volume(永久合约成交量)都已达到数十亿美元/数十亿美元级别月成交;Open Interest 也不小。

dYdX:成熟度高,用户基础大,市场认可度强;成交量巨大;很多市场 /合约可选;DYDX 的治理 /代币 &生态也相对成熟。

优势

Hyperliquid:高性能,高透明度,深流动性;支持丰富的订单种类;生态扩展(HyperEVM)使得其他 DeFi 产品可以搭在上面;对大额交易滑点、价差表现好。

Aster:新鲜度强,增长速度快;支持 AMM + CLOB 的混合可能带来灵活性;在社区 /代币炒作 +实用之间可能建立良好平衡。

Lighter:极低延迟,非常适合对交易速度敏感、对滑点 /延迟有要求的交易者;zk-rollup 的扩展性好;有零交易费给某些零售用户的说法,吸引新用户。

edgeX:用户界面 (UX/UI)、专业功能(子账户、不同持仓模式)、流动性 +成交量正在增长;团队背景强;性能与用户体验比许多 DEX 更接近 CEX。

dYdX:去中心化程度高;生态成熟;对操作稳定性和安全重视;功能全面(多种订单类型、工具、界面)适合专业 /中高频 /资深交易者。

弱点

Hyperliquid:成本(比如 gas 或者 EVM 层的成本)可能仍然有;比较新的项目,仍需验证安全性、去中心化程度(节点数 / validator 分布等);用户基础、生态成熟度可能还不如老牌。

Aster:因为新,风险高:稳定性 /安全性 /生态支持还不完全;混合模式可能带来复杂性;如果 AMM 部分设计不好可能滑点大;代币模型 /手续费折扣等还未完全“试过火”。

Lighter:私测 /邀请制意味着用户体验 &生态成长可能有局限;新平台的安全 /合约审计 /极端市场情况下表现未完全验证;可能支持的资产种类暂时不如大平台多;手续费 /激励政策可能变动较大。

edgeX:相比 Hyperliquid 或 Lighter,它可能在某些极端性能上稍弱;去中心化/治理/安全性需要看具体实现;资产种类 &生态支持可能不如老牌平台;在某些地区/法规上的合规性可能是问题。

dYdX:相比专用 Layer1 或极限低延迟平台,可能在速度或软终结性上稍低;手续费或者结算成本可能比某些新项目更高;用户进入门槛 &学习成本可能较高;在某些地区有合规/访问限制。

使用推荐

用户类型 /需求

应该重点看什么

推荐的平台

追求极致速度 +低延迟 +滑点小的交易者

(比如高频交易、大额单,多关注执行速度)

延迟、订单簿 on-chain 性能、成交撮合速度、TPS、滑点情况

Lighter ≧ Hyperliquid > edgeX

关注生态 &资产种类 +成熟稳定性 +用户基础

市场深度、可选交易对数量、安全记录、社区与治理、机制成熟度

dYdX ≥ Hyperliquid > edgeX

偏好类 CEX(中心化交易所)体验但希望保有 DeFi 的去中心化 + 自己控制私钥

用户界面好、下单类型多、子账户支持、流动性好、杠杆和清算机制稳定

edgeX 或 Hyperliquid

想参与早期项目 /赚代币/奖励/空投/资本增值

新项目增长快、代币模型/激励清晰、有宣传与社区支持、高风险高回报

Aster 或 Lighter(视乎你能接受的风险)

偏保守,重视安全 +去中心化 +法规/合规因素 +透明度

节点 / validator 分布、开源代码、审计情况、公司团队背景、协议治理结构

dYdX > Hyperliquid > edgeX >(Aster/Lighter 新项目可能合规或安全某些部分尚未完全被证明)

如果你是技术 /交易性能导向,重视速度和滑点,Lighter 和 Hyperliquid 是很有吸引力的选择。

如果你希望平台成熟、生态稳定,并且功能丰富,同时可以接受延迟稍高一点,那么 dYdX 是一个比较稳妥的选项。

如果你在寻找新兴机会/成长性+代币奖励+社区成长潜力,Aster 或 edgeX 可能带来不错的 upside。